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分析师角：石油和天然气公司报告强大的盈利生长

时间：2021-11-24 12:29:05 来源：

我们预计跨越气体价值链（CGDS，PLNG，GSPL）的播放器，以报告通过稳定的增长和保证金扩张而导致的强大收益增长。CGD，CNG /国内PNG的保证金扩张与稳定的卷增长相结合的主要亮点可能会推动IGL / MGL的更高收益。GGL的强大批量增长可能被降低工业利润率（现场LNG飙升）所抵消，导致盈亏增长;我们预计PLNG将通过较高卷和Regas Tiniff Revision报告强大的EBITDA增长（上涨25.5％Y-O-Y）; GSPL将受益于38.5MMSCMD的Q3次速率的较高卷，从而导致EBITDA的15.4％y-O-y升高。

虽然核心炼制和营销利润率将收缩Y-O-Y，库存收益（去年与亏损）将推动收益增长; RIL：我们估计EBITDA以增加3.4％的Y-O-y，在Rjio /零售/精炼抵消挂钩弱点中强劲增长。CGD卷仍然坚固;零售利润稳定我们预计GGL将继续由于Morbi（上增长38.3％Y-y）而继续矛头的体积增长，其次是IgL（上升10.4％Y-O-Y）和MGL（上升2.5％Y-o-y）。IGL和MGL已从价格差异与交替燃料中受益，并在今年通过CNG / PNG价格徒步旅行。因此，我们预计IGL的边距更高（EBITDA：RS 6.7 / SCM，UP 10.6％Y-O-Y）和MGL的稳定边距（EBITDA：RS 8.7 / SCM，下降1.0％Y-y y）。GGL的余量为3.9 / SCM（下降26.6％Y-O-Y）将较低，因为由于竞争产品LPG的较低价格较低，因此无法通过现场LNG价格。虽然PLNG估计通过DAHEJ的容量扩张升高的时钟稳健的体积增长，但GSPL将受益于Morbi的更高卷。RIL，PTECHEM弱点抵消了消费者的力量。我们估计RIL的综合收入增长11.6％，同比增长114英镑，以较高的炼油（同比增长4.7％），Rjio（同比增长4.7％），零售额（同比增长56％）。由于较低的FO份额和初级单位（在Q2中的Q2中的BS-6关闭）的次数较低和恢复，扩大到新加坡GRM将扩大至7.5美元/ BBL。OMC：库存收益抵消核心弱点。基准利润率在Q3FY20到1.7 / BBL（下跌73％Q-O-Q），由HSFO裂缝崩溃，由于IMO为$（19.8）/ BBL。然而，鉴于印度炼油厂的产品板岩中的显着较低，印度炼油厂的GRM下降将远低得多。此外，鉴于12月原油价格激增，我们预计OMCs的大量库存收益。因此，我们在Q3FY20中估计跨IOC / BPCL / HPCL / RIL的GRMS $ 4.1 / 4.5 / 6.0 / 9.2。

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