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分析师角：Bandhan银行评级'买';纠正提供了很大的长期攻击性

时间：2021-12-02 13:29:06 来源：

Bandhan Bank（Bandhan）加强了其作为印度东部/东北部主要金融机构之一的定位。自2015年FY15以来，在MFI贷款中保持了健康的〜19％的健康市场。与Gruh Finance（Gruh）的合并将有助于提高资产，并提供充足的机会来交叉销售各种资产产品。此外，更精简的成本结构将确保合并实体的持续成本领导。Bandhan建立了一个强大的存款特许经营权（53％CAGR，FY16-19），重点是粒度，零售沉积物形成〜76％的总存款和CASA为34.3％。凭借其波动率份额，该股提供了一个巨大的长期机会，因为令人担忧的促销员股权和最近的国家级问题令人担忧。我们预计银行将提供3.7％/ 23.4的行业领先ROA / ROE ％22。估值看起来合理，反映了来自Assam的近期风险。发起买入评级和RS 500（3.8倍Sep'21e BV）的TP。

MFI领导着高客户葡萄酒;资金成本优势辅助最低贷款利率：Bandhan是MFI的领导者，贷款市场份额〜19％，〜18％，微借款人数〜18％。自2015年FY15以来，它已送达35％的贷款CAGR，并在东北地区拥有50％+市场份额的强大品牌回忆。围绕银行借款人的大约54％的葡萄葡萄酒有4个循环（行业〜6％），这使得它与同行相比的票据大小运行。由于其强大的资金特许经营权，它在MFI中具有最低贷款率〜18％。

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