持有不列颠群岛作为执行仍然坚强,TP达5850卢比
Britannia的Q1 FY19收入(12.4%Y-O-Y)均在线,而EBITDA(上升18.5%Y-O-y)和PAT(上升19.6%Y-O-Y)进行了以下估计。Britannia突出了19财年作为创新的一年,并通过翻新核心,邻接的创新,缩放乳制品和进入新地理位置。随着执行仍然很强劲,目前的步骤应该推动最高线的增长,但是边缘扩张的步伐可能会慢。随着贵族烘焙在所有积极态度中,我们保留了一个RS 5,850的TP。
Britannia看到了13.6%的Y-O-y国内产量增长(在3%Y-O-Y的基础上),因为独立销售增加了13.6%Y-y。独立的总和和EBITDA边缘跳跃了54个BPS Y-O-y和52个BPS Y-O-y。由于国际商业(非洲和中东放缓)和乳制品业务划分(向增值产品转向增值产品),综合销售增长率为12.4%Y-O-Y较低。然而,综合毛利率跳跃了204个BPS Y-O-Y,在综合EBITDA边缘中具有79个BPS Y-O-Y扩展。
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