ONGC评级/购买 - 运营表现是有弹性INQ4
ONGC的4QFY19收益减少了Q / Q至40.45卢比缺少杰氏缺失19%的勘探次探测会。EBITDA符合全年独立EBITDA上升37%Y / Y驱动EPS 34%Y / Y。潜水艇和JV也做得更好,尤其是ovl刺激。靠近all-time highs,consol。EPS也向新纪录上升了38%。我们希望这在FY20E广泛持续,即使有补贴,留下估值,仍未处于7.2倍的P / E.我们以高于205卢比的价格购买我们的购买。
Q4FY19:ongc的std。4QFY19净下跌51%Q / Q(-32%Y / Y)至40.45英镑缺少补贴调整的杰氏率为19%。2.2-BN外汇增益和更高的其他收入有助于但是更高的干燥井 - 休息(27 bn),调查费用的接送(Rs 9 Bn)和12-BN损伤的拖累是较高的拖累债务费用作为总债务再次上涨至216卢比。虽然CAPEX比早期更柔软,但RS 40-BN回购将权衡现金流量.CORE:尽管如此,运行表现与EBITDA符合补贴 - adj的运行表现。杰菲(-23%q / q,+ 7%y / y)。收入是未来的,通过更高自身的石油和JV天然气销售帮助,欧克克斯更高的欧克克斯略微偏移。石油实现(64.7美元)按预期下跌,但它仍然将全年实现增长24%/ Y至71美元的历史新高。
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