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分析师角：RBL Bank - 升级到“购买”RS375不变的FV

时间：2021-12-02 08:29:02 来源：

我们将RBL Bank升级到“添加”从“添加”，以375卢比的不变公允价值（FV），注意到估值最近的校正。我们相信该银行应该能够克服从公司贷款书出现的近期逆风，因为认可大致落后，银行已经加强了关于这些曝光的规定。它从一级透视和高产卡和MFI业务的强劲增长方面得到了精心。

在我们的公允价值，我们将银行评价1.5倍的书，10倍12月2021日元在中期〜15％的EPS，盈利增长率相对强劲，由健康营业利润增长（> 30％CY219） 21）和较低的信贷成本。我们承认它没有最好的责任特许经营权，并在近年来近年来近年来的MFI（Memonetation），中企业和大型企业组合中的挑战。但这些风险似乎在当前估值中占据了很好的估值，支持我们的观点变化。在过去的几个季度，我们已经看到了RBL银行在其公司贷款组合中产生了积极的认可。该银行必须在Q4FY20开始的三个季度超过三个季度的可滑行的指导下，Q3FY20的压力书不变。我们在“投资级”书之下的Q3FY20中看到了很少的新鲜降级，如果银行的指导充分捕获压力，则提高担忧。如果资产负债表具有吸收新压力的力量，这应该减少一个问题，如果有的话。我们确实相信滑动不应该像街道所担忧一样高。我们改变的强大驱动因素是银行的第1层比例，而营业利润增长相对较高，应使其能够忽略不计的账面价值。最近的资本筹集运动将银行的CET-1比例提高到15％，更接近胜利的球员。

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